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中国船舶融资租赁业蝶变史
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添加时间:2015-06-27 15:08:11  点击:717

目前,中国船舶融资租赁业正迎来一波发展高潮,其迅速崛起的背后,经历了怎样一段艰难曲折的发展历程?

 

与国外船舶融资租赁业相比,中国船舶融资租赁业属于典型的后来者。但随着世界金融危机的持续蔓延,以及船市的持续低迷,世界船舶融资开始出现“西退东进”趋势,中国船舶融资租赁业也因此迎来一波发展高潮,而上海自贸区的成立,更是给了国内航运和造船更多的猜想和期待。那么,中国船舶融资租赁业迅速崛起的背后,经历了怎样一段艰难曲折的发展历程?未来的发力点在哪里?

 

应运而起
有数据统计,2007年到2012年五年的时间里,中国融资租赁市场扩张了30倍。

 

早在20世纪50年代,美国便开始开展船舶融资租赁业务,并制订了一整套完善的法律和规则,培养了一大批的专业人才,50年代末及60年代初传到欧洲,70年代扩展南美、亚洲和非洲,80年代全球开始普遍接受较为统一的融资租赁概念。中国融资租赁的概念从80年代初开始引入,其原始动机是在计划经济体制下为引进国外资金和设备寻找“出路”,这也导致了当时社会普遍对融资租赁认知程度有所偏差。90年代中后期,大量的应收帐和坏账激增,使得国内租赁业濒临行业性破产。直至2007年银监会颁布新的《金融租赁公司管理办法》,银行获准涉足租赁市场,租赁业浴火重生,在国内再度受到各方的关注。

 

2008年世界金融危机爆发后,航运市场急转直下,先知先觉的欧洲各国银行,逐渐锁紧银根,船舶融资难问题显现。此时,中国船舶融资租赁业应运而起,一时间,租赁公司如雨后春笋般成立。从国内船舶融资租赁公司的性质来看,可分为三类:银监会监管的金融租赁公司、商务部监管的内资试点租赁公司和外资租赁公司。这三类公司中,银行系租赁公司表现尤为强劲。据一位业内人士介绍,就银行系租赁公司而言,其发展船舶租赁业务的主观需求,由于船舶业务资金需求量巨大,作为租赁公司母公司的商业银行常常会由于额度限制而无法投放信贷,此时其可以要求旗下租赁公司出面,开展售后回租业务,也就是所谓的“类信贷”业务来维持业务运转。目前,国内银行系租赁公司绝大部分业务都是以售后回租的形式展开。而其客观需求在于,航运市场的长期低迷,使得航运企业自身在经营过程中愈发迫切地需要解决现金流吃紧的问题。而租赁业务相对于传统商业信贷的优势,使其在解决企业资金问题的同时并不会导致负债率上升,这一点对于资产负债状况严重恶化的企业尤其具有吸引力。一时间,交通银行、招商银行、工商银行、民生银行、中国进出口银行等中资银行纷纷进军船舶融资租赁市场并迅速崛起。其中,民生租赁、工银租赁更是在船舶领域已经拥有了相当规模的船队。目前,在金融危机和市场低迷的双重压力下,融资租赁正成为船舶融资的主流渠道之一。值得一提的是,国内不少船厂和设备商、能源公司等也纷纷成立自己的租赁公司,开展租赁业务,如中国船舶工业集团、扬子江船业、太平洋造船、舜天船舶、中集集团、中海油、南车、北车、中水电、大唐、华电等。

 

有数据统计,2007年到2012年五年的时间里,中国融资租赁市场扩张了30倍。尤其是2013年既是中国融资租赁业波动最大的一年,也是主体业务取得历史性突破进展的一年,融资租赁公司突破了1000家,达到1026家,增长83.2%。船舶融资租赁业在这一背景下,也狂飙突进。根据银行系金融租赁公司年报显示,银行系金融租赁公司去年的净利增速普遍在30%~40%,增速最高的是工银租赁,去年净利增速为83%;农银租赁、交银租赁、民生租赁、兴业租赁和光大租赁净利增幅分别为55.89%、35.84%、34.4%、30.88%和30.63%。

 

外资跟进
就在中资银行开始试水船舶融资租赁业务之时,外资银行也纷纷进驻中国进行布局。在外资银行中,挪威银行则走在了前面。与其他外资银行相比,尽管挪威银行综合实力相对不强,但是作为三大主业之一,船舶融资业务一直在世界排行榜中位列前五位。与其他一些倾向支持本国企业的外资银行不同,挪威银行更侧重服务于世界各国一流航运公司,其在2006年最早针对中国籍船舶开展融资业务的外资银行。之后,RBS、HSBS等国际银行纷纷靠近中国船舶融资市场。2007年,法国外贸银行投身中国船舶融资市场,并于当年年底与上海浦远船舶有限公司签订了一份新造船舶融资协议。2008年,澳大利亚新西兰银行表示对中国船舶融资市场相当重视,同时宣布已经审批了几家企业的船舶融资计划。此外,为了更好地实施船舶融资本土化策略,法国外贸银行、法国东方汇理银行、法国兴业银行等外资银行纷纷在中国北京、上海、深圳、广州等大城市设立分行,负责相关业务。

从当前发展的情况来看,外资银行在中国开展船舶融资租赁业务,采取了“两步走”战略,一是独立开展业务,二是加强与中国租赁公司的合作。尤其是外资银行成立之初,因对中国国情不够了解,故而与中国公司合作的诉求更加迫切。从中资银行系租赁公司来看,其最大的优势在于强大的网络分布,对本地市场非常了解,而且“不差钱”,充沛的资金流动性让其可以有能力做贷款。但是,相对于外资银行而言,中资银行对国际航运信息的分析深度和航运市场变化的敏感程度稍显不足,而在这方面,外资机构却是强项。因此,这为双方增加了合作的可能。特别是对于国内承租人提出的非国旗船的租赁需求,与外资银行一起合作,是一个很好的选择。据目前的外资进入中国船舶融资的情况看,荷兰银行及其子公司荷银租赁和挪威银行是外资做船舶融资业务的主力军。荷银的船舶项目一般不小于1000万欧元,希望与民营企业合作,船龄有限制但比国有商业银行灵活,法律管辖适用英国法系。荷银驻中国的机构在接受船舶融资项目后只是作初步的审查,初审过后项目交由其在英国的专业船舶融资小组处理。

随着政策的逐步放开,外资(合资)租赁公司亦出现快速增长,以各种形式入驻中国。由于外资租赁公司审批效率较高,公司数量的增速远远超过国内租赁公司。据不完全统计,2012年近400家的融资租赁企业中,超过70%是外资或合资背景企业。除了与国内银行系租赁公司展开合作外,外资与银行系之外的公司的合作也很密切。就像中国的近邻日本和韩国,也纷纷在中国开展船舶融资租赁业务。其中,日本的租赁公司大多隶属于某个财团,财团内部从生产制造业到金融业门类齐全,基本可以说是一站式服务,造船、买船、后续的船舶经营基本都可以解决。中远集团与日本方面的多年合作基本采取的就是这种方式。韩国的船舶租赁比日本晚,其目的在于刺激本国造船业的发展,韩国也借鉴了世界上先进的船舶融资模式给本国的造船企业进行融资,相应的船舶融资租赁作为船舶销售的一个渠道也被韩国人采用。

目前,金融租赁、内资租赁和外资租赁三大板块,在船舶融资租赁市场群雄逐鹿。其中,外资租赁以亦师亦友的身份成为一种特殊的存在。

 

创新之路
如果说2007年银监会颁布新的《金融租赁公司管理办法》给了国内融资租赁业快速发展的助力的话,那么2011年1月中旬由中国银监会下发《关于金融租赁公司在境内保税地区设立项目公司开展融资租赁业务有关问题的通知》,2014年3月13日发布的《金融租赁公司管理办法》,以及上海自贸区的成立,则又给国内融资租赁业带来了实现腾飞的新契机。英国英士律师事务所合伙人许春博士认为,现在的自贸区里,融资公司、银行已经大展拳脚,大家也比较关注SPV,除了银行之外,融资租赁公司在自贸区也有蛮多的业务。据上海自贸区管委会相关负责人披露,截至5月底,自贸区已经有融资租赁企业419家。已经运作的融资租赁市场,有60家飞机、3家直升机、35艘船舶以及飞机发动机、海洋钻井设备等大型设备,总资产超过85亿美元。上海自贸区融资租赁聚集效应显现。

低迷的航运市场是否会阻碍船舶融资租赁的发展?有专家认为,尽管现在航运市场供大于求,但从长远来看不会萎缩,仍会是一个递增的市场。而且很多的公司都开通新的航线,这些航线开拓了船舶融资租赁新的生机。比如说,从以前三大主流船型的融资,到现在船东更倾向订购绿色的节能环保型船只以及高附加值的船舶,银行系租赁公司希望更多的涉足这一领域,将其变成一个新的增长点,而且银行系租赁公司介入的融资,能够帮助优化这些船东公司的资产获得更多的利润。像工银金融租赁与全球高端邮轮市场的领军企业银海邮轮合作开展五星级邮轮“银影”号的融资租赁业务就是典型案例。

目前,融资租赁实际上已成为我国加快实施“走出去”战略的重要推动力,成为促进我国装备制造业产品,特别是机械设备和船舶等销售和出口的重要手段。一方面,融资租赁属于服务贸易,可以突破对直接购买的限制;另一方面,通过国际化,可以把中国产品引入更广阔的市场。融资租赁“使用权”和“所有权”相分离的特点,有利于绕开投资壁垒,是值得尝试的创新方式。

对于当前中国船舶融资租赁业的发展现状,交通银行首席经济学家连平在2014亚洲航运财富论坛的发言中指出:中国船舶融资的渠道比较单一,我国船东购建船舶在国内融资只能通过抵押贷款,年融资额不大,其中70%是靠国外实现的,而全球船舶融资贷款的业务主要依靠伦敦、汉堡和纽约几大国际金融中心来支撑。在船舶融资租赁领域,跟发达国家的企业相比,中资租赁企业产品创新服务能力还比较低下。

美国租赁行业专家阿曼波(Amembal)对于租赁业划分为五阶段:简单融资阶段、融资租赁快速发展阶段、经营租赁产生阶段、租赁与金融创新相结合阶段、租赁市场成熟阶段。有专家表示,相比较美国行业发展经验,我国正处于融资租赁和经营租赁均快速发展的第三阶段,发展水平与美国上世纪70年代相当。租赁行业未来有望进入创新发展期,未来融资方式和交易模式创新也有望大量涌现。显然,在经过了一波粗放式高速发展后,中国船舶融资租赁业需要脚步沉稳,管控风险,创新发展,这不仅需要“苦练内功、强身健体”,还需突破当前诸如监管、汇率等方面的行业发展瓶颈。


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